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Capelli : Gilbert dupont n'est plus à 'acheter'

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont adopte une opinion 'accumuler' sur Capelli, contre 'acheter' précédemment, compte tenu d'un potentiel de hausse qu'il juge désormais limité, avec un objectif de cours réduit de 2,4 à 2,2 euros.

Le groupe immobilier a dévoilé vendredi soir un chiffre d'affaires annuel en recul de 2,8% à 42,2 millions, en dessous de l'attente du bureau d'études (44,1 millions) et du consensus (44,5 millions).

L'analyste explique cette différence par un million d'euros de chiffre d'affaires lié à la vente d'un ensemble immobilier qui avait été comptabilisé en immeuble de placement et dont la vente sera donc intégrée directement en résultat, et par des ventes de lots viabilisés (comptabilisées en une fois) légèrement en retard au quatrième trimestre sur ses estimations.

S'il souligne que Capelli dispose à fin avril de 59,3 millions d'euros de lots sous compromis d'achats fonciers, le bureau d'études considère que le backlog (lots réservés et actés) s'avère pour sa part plus décevant.

'Suite à cette publication, nous intégrons dorénavant un scénario plus conservateur pour 2011/12, notamment pour l'activité lotissement,' indique Gilbert Dupont. Il réduit ainsi sa prévision de chiffre d'affaires du groupe pour l'exercice en cours de 56 à 49,9 millions d'euros, et son estimation de BPA de 18 à 15 centimes d'euro.

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