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Bouygues : Natixis imagine un rachat de SFR par Bouygues

(Tradingsat.com) - Le PDG d'Orange Stéphane Richard a déclaré la semaine dernière à des investisseurs que les discussions avaient repris entre opérateurs en en vue d'une consolidation du secteur. Ce que Bouygues a formellement démenti vendredi soir. Pour Natixis, un consolidation n’est pas à exclure, mais interviendrait plus dans un horizon moyen terme (2018-2019).

Toutefois, le courtier n’écarte pas l’idée d’un rapprochement dans un horizon plus proche. Ainsi, une consolidation "avant les élections présidentielles serait certes ambitieux, mais pas impossible, si une transaction ‘politiquement correcte’ était présentée (avec notamment des engagements à ne pas licencier pendant une certaine période de temps)."

À l’heure actuelle, un seul scénario semblé crédible pour Natixis, à savoir un rachat de SFR par Bouygues, "dans le cas où Patrick Drahi voulait quitter la France pour se recentrer sur son rêve américain". Même si le courtier estime que "ceci paraît tout de même un peu prématuré." En tout cas, les gagnants d’un tel scénario seraient le secteur dans son ensemble et en premier lieu SFR, en tant que cible, et Iliad.

Pour Bouygues, tout dépendrait du prix payé, des principaux termes de la transaction, et du partage de la valeur des synergies. "Si Bouygues s’était, du moins partiellement, 'désengagé' des télécoms, l’impact aurait été très positif. A l’inverse, si le groupe augmente son exposition aux Télécoms, il faudra être vigilant sur le prix proposé", conclut Natixis dans sa note.


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