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Bonduelle : Récoltes difficiles et perspectives qui se dégradent

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(Tradingsat.com) - L'action Bonduelle chutait de plus de 5% mardi après-midi (-5,4% à 21,80 euros à 15h45), sanctionnée en Bourse après la publication des résultats annuels 2015/2016 du spécialiste de la transformation industrielle des légumes, assortis de perspectives dégradées.

Dans un contexte toujours très chaotique - absence de reprise marquée de la consommation et guerre de prix en Europe, crise économique en Russie et au Brésil, forte fluctuation des devises - le groupe Bonduelle réaliser un chiffre d'affaires à peu près stable (-0,7% à 1967,7 millions d'euros).

Le résultat opérationnel courant a reculé de -7,2% à 103,5 millions d'euros, surtout affecté par les effets de change (rouble russe principalement), à 103,5 millions d`euros. A taux de change constants, la marge opérationnelle courante est demeurée quasi-stable.

Le résultat net a chuté de -22,5% à 53,7 millions d'euros sous l'effet d'éléments exceptionnels, avec une charge nette des éléments non récurrents qui s`élève à 7,6 millions d'euros (notamment coûts de réorganisation du dispositif industriel en région Nord-Picardie).

Le discours sur les perspectives est de plus en plus prudent. Malgré l`absence d`évolution significative de l`environnement économique, le groupe visait initialement une croissance de son activité et de sa rentabilité opérationnelle courante à taux de change constants de + 2 % à + 3 %.

Mais compte tenu des campagnes agricoles 2016 très difficiles rencontrées en France, Russie, Etats-Unis et Brésil, dont l`impact financier est estimé à 7-8 millions d`euros, le groupe se fixe désormais pour objectif une rentabilité opérationnelle courante de 98-99 millions d`euros et une rentabilité opérationnelle stable à 96-97 millions d`euros, toutes deux à changes constants, pour 2016-2017.

"Si les résultats sont sans surprise, les craintes concernant les récoltes difficiles de la campagne 2016, elles, se matérialisent", commentent les analystes de Louis Capital Markets. Les nouvelles prévisions du groupe se situent ainsi "bien en dessous" des attentes du courtier et du consensus pour le prochain exercice.

Logiquement, Louis Capital Markets a confirmé mardi son conseil de "Vente" sur Bonduelle. Le broker vise un nouvel objectif de cours de 19,5 euros, au lieu de 20 euros précédemment.


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