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Beneteau : Portzamparc abaisse sa cible

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(CercleFinance.com) - Portzamparc a réduit son objectif de cours sur Bénéteau de 18,5 à 17,9 euros, tout en reconduisant sa recommandation 'achat', après la publication des comptes 2014/2015 du groupe.

Ceux-ci ont été marqués par une multiplication par 3 du bénéfice opérationnel courant à 34,4 millions d'euros, en sus d'une hausse de 20% du chiffre d'affaires (+7,6% à périmètre et changes constants). Toutefois, le bénéfice net part du groupe est ressorti à 12,1 millions d'euros, très loin des 29,6 millions anticipés par l'analyste, selon lequel 'la différence s'explique principalement par un effet des couvertures de change de - 16,7 millions d'euros'.

A la clôture de l'exercice précédent, lorsque le taux de change était proche de 1,35 dollar pour un euro et le taux tarif fixé à 1,30 dollar par euro, le groupe a souhaité couvrir ses ventes à terme. Or, le dollar s'est renforcé (taux moyen sur l'exercice 1,16 dollar pour un euro) et la stratégie de couverture a fonctionné à l'envers (le groupe a stocké de manière importante des ventes à terme à 1,30 dollar pour un euro)', a expliqué Portzamparc.

Pour autant, le management a confirmé le dynamisme de l'activité commerciale, ce qui conforte l'intermédiaire dans son scénario d'un exercice 2015/16 de croissance et son rating 'achat'.


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