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Axa : Crédit suisse vise maintenant 19,50 euros

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse a relevé son matin son objectif de cours sur le titre AXA de 18,50 à 19,50 euros ce matin, tout en maintenant son conseil de 'surperformance' après que l'assureur français ait organisé une réunion destinée aux investisseurs le 1er juin.

'Nous estimons que cette journée investisseurs a fourni des preuves tangibles justifiant le plan d'économies de 1,5 milliard d'euros déjà présenté, ce qui devrait conduire à un accroissement significatif des résultats (+10% l'an de 2010 à 2015), de la génération de cash flow opérationnel et de la flexibilité en capital', indique la note de recherche.

Crédit Suisse relève aussi la concentration du groupe sur ses produits les plus rentables et les différents objectifs financiers annoncés, par exemple en matière de cash flow ou de réduction de l'endettement.

Les analystes considèrent également comme positive la cession des actifs canadiens d'AXA, qu'ils estiment à 1,9 milliard d'euros en retenant un multiple de 13 fois ses résultats 2010. 'Si nombre d'acteurs ont évoqué la cession des activités n'appartenant pas à leur coeur de métier, AXA reste l'un des rares à fournir des éléments matériels en la matière', indique la note.

L'atteinte des objectifs annoncés constituera le catalyseur-clé de la revalorisation du titre, ce à quoi les cessions pourraient contribuer à titre secondaire.

Après 1,08 euro en 2010, Crédit Suisse table sur un bénéfice par action AXA de 2,40 euros en 2011 et de 2,19 euros en 2012. Le titre se paie donc moins de 7 fois ses résultats 2012, 1,3 fois la valeur de ses actifs tangibles et procure un rendement de 5,7%.

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