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Atos : Dans le vert après le rachat d'Anthelio

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(CercleFinance.com) - Atos avance de 1,1%, à la suite de l'acquisition de l'entreprise américaine Anthelio, pour un montant de 275 millions de dollars en valeur d'entreprise, une opération perçue globalement d'un oeil favorable par les analystes.

'Cette acquisition, que nous considérons comme relutive de 2% sur nos BPA ajustés estimés pour 2017-18, permet à Atos d'élargir sa base de clientèle dans la santé aux Etats-Unis', souligne Bryan Garnier qui réaffirme sa recommandation 'achat' et remonte sa valeur intrinsèque ('fair value') de 93 à 102 euros.

La cible apporte en effet un nombre élevé de clients historiques au portefeuille existant d'Atos, renforçant son ancrage en Amérique du Nord par l'intégration de plus de 1.700 employés, dont 1.300 situés aux Etats-Unis.

'Il s'agit d'une acquisition moins significative sur le papier que les dernières opérations réalisées par Atos mais elle nous semble particulièrement intéressante de par son approche sectorielle et la relution qu'elle amène en termes de croissance organique et de rentabilité', estime Oddo qui reste 'neutre' sur le titre et revoit son objectif de cours de 82 à 90 euros.

Le bureau d'études reconnait toutefois que cette opération ne permet pas encore au groupe de combler le manque dont il souffre en conseil et intégration de systèmes en Amérique du Nord, alors qu'il attend toujours une opération dans ce sens.

Aurel BGC juge pertinente l'acquisition d'Anthelio, soulignant qu'elle permet à Atos de se renforcer sur une géographie prioritaire pour son développement et sur la base d'un prix de transaction qui demeure raisonnable (8,5 fois le profit opérationnel post-synergies en 2017).

Il abaisse néanmoins sa recommandation sur le titre de 'acheter' à 'conserver', compte tenu du parcours et d'un potentiel haussier désormais plus limité par rapport à son objectif de cours rehaussé de 88 à 90 euros.

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