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Assystem : Invest Securities reste à la vente

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(CercleFinance.com) - Invest Securities a renouvelé mercredi sa recommandation 'vendre' sur Assystem avec un objectif de cours ramené de 19,4 à 19 euros, évoquant le 'coûteux rachat' des Odirnanes.

L'intermédiaire note que la proposition de rachat sur les Odirnanes a certes permis à Assystem d'acquérir 50,9% des titres en circulation, mais à un prix de 98,3 millions d'euros sur la base d'une prime de 20,8% pour un coupon de 4,5%.

Pour le bureau d'études, cette opération illustre la faiblesse de la génération de cash de la SSII ainsi que sa politique d'acquisitions 'peu probante'.

'Les motifs de l'émission des Odirnanes en juillet 2014 étaient le refinancement de ses Ornanes 2017 (effectué) et les acquisitions', rappelle Invest.

'Assystem n'a pas réalisé l'acquisition structurante dont elle avait les moyens', souligne toutefois l'analyste.

Invest Securities précise néanmoins que l'impact de l'opération sur sa valorisation s'avère limité du fait de la faiblesse actuelle des taux.

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