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Arkema : La faiblesse de l'euro devrait soutenir les résultats en 2015

(Tradingsat.com) - Arkema grimpait de près de 3% jeudi matin (+2,9% à 67,75 euros à 10h10) après la publication de ses résultats annuels 2014. Le groupe de chimie de spécialités a réalisé l'an dernier un chiffre d’affaires de 5 952 millions d’euros en baisse de 1,4% par rapport à 2013 à taux de change et périmètre constants.

L'excédent brut d'exploitation (EBITDA) s'est établi à 784 millions d’euros, contre 902 millions d’euros en 2013, avec un EBITDA au quatrième trimestre 2014 de 162 millions d’euros, au même niveau que l’an dernier. La marge d’EBITDA 2014 s'inscrit en baisse à 13,2% "mais [se révèle] néanmoins solide dans un contexte de marché impacté par les gaz fluorés et les acryliques", souligne Arkema.

Enfin, le résultat net part du groupe, s'élève à 167 millions d’euros, stable par rapport à 2013.

"Dans un environnement macro-économique volatil marqué par une croissance mondiale modérée, la performance financière a été impactée par des conditions de marché difficiles dans les gaz fluorés et, au deuxième semestre, dans les acryliques", a commenté Thierry Le Hénaff, président-directeur général du groupe.

"Cependant, la majorité de nos lignes de produit s’est bien comportée démontrant la qualité de leur positionnement sur des niches à forte valeur ajoutée ; après une première partie d’année plus difficile, la performance du 4 ème trimestre est revenue au même niveau que l’an dernier", a ajouté le dirigeant.

Concernant 2015, le groupe s'attend à ce que "les conditions de marché reste[nt] volatiles et contrastées avec des dynamiques différentes suivant les zones géographiques et les lignes de produits".

Arkema estime que "l’évolution des taux de change, principalement du dollar par rapport à l’euro, devrait contribuer positivement permettant ainsi de compenser les marges unitaires en bas de cycle dans les monomères acryliques et des conditions de marché qui devraient se normaliser dans le PMMA [ou "verre acrylique"; ,dlr] après une excellente année 2014".

"Une hausse de 10% de la parité €/$ se traduit par +50 millions d'euros sur l’Ebitda par conversion et l’impact commercial est également estimé à +50 millions d'euros, toutes choses étant égales par ailleurs", rappelle jeudi Gilbert Dupont.

Pour autant, le broker a réitéré sa recommandation "Alléger" et son objectif de cours de 58,1 euros sur Arkema. Le courtier note que le chiffre d'affaires était "en ligne " avec ses attentes, que l'EBITDA était "proche" de ses anticipations, tandis que le résultat opérationnel courant était "un peu mieux que prévu", alors que le résultat net était "supérieur" à ses estimations.


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