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Altran techn. : Bryan Garnier reste à 'achat'

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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' sur Altran Technologies et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 13 euros à l'approche de la journée d'investisseurs prévue le 23 novembre (reportée du 17 novembre).

Le broker réduit ses estimations de BPA ajusté de 3% pour 2015 et 1% pour 2016-2017, avec des hypothèses plus prudentes sur l'Allemagne et sur les pays qui ont réalisé des performances élevées au premier semestre comme la France, l'Espagne ou l'Italie.

Cependant, Bryan Garnier considère toujours une marge d'exploitation au-dessus de 12% (et même proche de 13%) comme possible avant 2020, grâce à la restauration de la rentabilité en Allemagne et à des gains de compétitivité liés une industrialisation des services.

S'il juge légitime de s'inquiéter à l'idée qu'Apax Partners puisse réaliser des gains sur sa participation dans Altran à un moment ou un autre, le courtier pense que 'rien n'empêche Apax de rester au capital encore 15 ans s'il l'estime approprié'.

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