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Alten : Dupont reste à 'accumuler'

tradingsat

(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion 'accumuler' avec un objectif de cours de 28,4 euros sur Alten, après la publication par le groupe de ses résultats au titre du premier semestre.

'Nous apprécions le business model et le potentiel de gain de parts de marché sur un marché en croissance mais le groupe ne dispose pas de levier opérationnel à court terme et manque de catalyseurs', juge-t-il.

Comme attendu la marge d'EBITA semestrielle ressort à 9,9%, contre 10,2% un an auparavant, en phase avec l'estimation de Gilbert Dupont (9,9%) et la prévision d'Alten ('marge inférieure à 10%').

L'analyste explique cet effritement par un effet de base non favorable, la consolidation d'une acquisition dilutive sur la marge (Enea en Suède) et une baisse de 25 points de base du taux d'activité.

Gilbert Dupont laisse inchangées ses estimations 2012 qui reposent sur une croissance organique de 7,3% et un effritement de 20 points de base de la marge d'EBITA à 10%.

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