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Alstom : En tête du CAC 40 grâce à la bonne surprise sur les commandes

Turbine AlstomTurbine Alstom

(Tradingsat.com) - L'action Alstom se distingue mercredi en tête du CAC 40 avec une hausse de 4,6% à 28,4 euros en fin d'après-midi, très recherchée par les investisseurs après la publication des résultats semestriels (exercice 2013-2014) du fabricant d'équipements pour le transport ferroviaire et la production d'électricité.

Le groupe a fait état d'un chiffre d’affaires en progression de 4 % à structure et taux de change constants, s’élevant à 9,7 milliards d’euros, grâce à l’accélération des ventes au deuxième trimestre. Le résultat et la marge opérationnels ont été stables à environ 700 millions d’euros et 7,1 % respectivement. Le résultat net s’est élevé à 375 millions d’euros.

Seul bémol, "le cash-flow libre de -511 millions d’euros a été affecté par le profil cash défavorable de certains contrats exécutés sur la période et par le moindre montant des avances reçues des clients, conséquence du niveau et du mix des commandes", explique Alstom.

Le point positif majeur est constitué par le fait qu "entre le 1er avril et le 30 septembre 2013, Alstom a enregistré 9,4 milliards d’euros de commandes, en baisse de 22 % par rapport à la même période de l’exercice précédent. Le ratio commandes reçues sur chiffre d’affaires, proche de 1, a bénéficié d’un flux soutenu de commandes de petite et moyenne taille, tandis que la demande portant sur les grands projets était moins dynamique.

Ainsi "le Book to Bill [commandes rapportées au chiffre d'affaires, nlr] s’établit à 0.97x à fin septembre, nettement au-dessus des attentes du consensus (autour de 0.85x) lié aux prises de commandes dans [la division] Thermal Services", commente aujourd'hui CM-CIC Securities. Le broker, qui confirme sa recommandation "Achat" et son objectif de cours de 35 euros sur Alstom estime par ailleurs que "les cessions d’actifs permettront certainement d’éviter une nouvelle augmentation de capital et de maintenir la dette nette à des niveaux raisonnables".


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