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Alcatel-lucent : Le titre s'envole malgré une lourde perte en 2012

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(Tradingsat.com) - La démission de Ben Verwaayen de son poste de directeur général d'Alcatel-Lucent, annoncée jeudi suite à la publication d'une lourde perte en 2012, n'est sans doute pas étrangère à l'envolée du cours de Bourse de l'équipementier télécoms. Après avoir flambé de près de 10% à l'ouverture, le titre Alcatel progressait encore de 7% environ en milieu de matinée, autour de 1,38 euro.

"D'une manière générale, on constate que l'activité du groupe et l'action Alcatel ont dépéri depuis que Verwaayen a rejoint le groupe en 2008", ont lâché tôt ce matin les analystes de Jefferies, qui avaient d'ailleurs anticipé une réaction très favorable du marché suite au départ du dirigeant.

Le broker met aussi en avant l'existence d'éléments opérationnels de bonne facture au quatrième trimestre. En effet, si le chiffre d'affaires lui paraît un peu court par rapport aux attentes, la profitabilité a l'air plutôt satisfaisante aux yeux de ce courtier.

Alcatel-Lucent a publié ce matin des revenus trimestriels de 4 096 milliards d’euros, en hausse de 13,8% par rapport au troisième trimestre et en baisse de 1,3% par rapport à la même période de 2011. Le résultat d’exploitation ajusté est de 117 millions d’euros soit 2,9% des revenus.

Jefferies attendait un chiffre d'affaires de 4 098 M€ pour un consensus situé selon ses sources autour de 4 132 M€. Au niveau du résultat d’exploitation ajusté, c'est plutôt une bonne surprise puisque l'analyste visait l'équilibre opérationnel et le consensus de place donnait 63 M€.

En analysant par segments, Jefferies constate que les Applications d’opérateurs, "activité souvent négligée par les investisseurs compte tenu de sa taille relativement modeste", ont réalisé la meilleure performance de leur histoire avec des revenus de 240 millions d’euros au quatrième trimestre, en hausse de 52,9% par rapport à la même période de 2011, ce qui a conduit à une croissance annuelle de 6,4%.

Un chiffre record que le groupe justifie par "l’achèvement de projets qui ont démarré plus tôt dans l’année dans la région Amériques". Jefferies pense que cette division a fortement contribué à la marge brute et aux profits opérationnels au niveau de l’ensemble du groupe.

En attendant d’en savoir plus lors de la conférence téléphonique, le broker reste négatif sur la valeur avec une opinion "Sous-performance" et un objectif de cours de 0,65 euro.

Alcatel-Lucent a fait état ce matin au titre du quatrième trimestre d'une perte nette de -1,372 milliard d'euros, soit -0,60 euro par action. Celle-ci inclut des charges de restructuration de 247 millions, un gain lié aux amendements de régimes d’avantages postérieurs à l’emploi de 169 millions d'euros, un gain financier net de 97 millions d'euros, une perte de valeur sur actifs de 894 millions d’euros résultant de la revue du test de dépréciation effectué à la fin du quatrième trimestre 2012, utilisant des hypothèses cohérentes avec celles publiées dans la documentation de nos facilités de crédit.

Elle inclut aussi une charge de 514 millions d’euros d’impôts différés, basée sur des hypothèses cohérentes avec celles utilisées pour le test annuel de goodwill. La perte nette publiée (part du Groupe) inclut aussi des écritures de suivi de l’allocation du prix d’acquisition de Lucent qui s’élèvent à -255 millions d’euros avant impôts et à -163 d’euros après impôts.


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