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Alcatel-lucent : Bernstein recommande le 'wait and see'

tradingsat

(CercleFinance.com) - Sanford C. Bernstein considère que la plupart des préoccupations qu'il avait pu manifester sur Alcatel-Lucent se sont trouvées confirmées par la dernière publication du groupe, qu'il classe en 'sous-performance'.

Toujours très attentif à la consommation de liquidités du groupe, l'analyste souligne que le 'cash burn' a été élevé au cours du trimestre, avec une sortie d'argent de 244 millions d'euros.

Surtout, fait-il remarquer, le groupe a abandonné son objectif d'une marge d'exploitation supérieure à 5% en 2011 pour ne plus viser qu'un ratio de 4%.

'Au-delà de l'Amérique du Nord, Alcatel-Lucent peine à trouver des relais de croissance', souligne-t-il, ajoutant que le groupe 'est en train de perdre du terrain en Europe'.

Selon lui, Alcatel-Lucent met tout en oeuvre pour réaliser des réductions de coûts significatives et tangibles qui lui permettraient d'améliorer de façon structurelle sa marge brute.

A l'heure actuelle, le consensus vise un résultat opérationnel d'un peu plus d'un milliard d'euros pour 2012, poursuit Bernstein, qui déclare viser de son côté un chiffre inférieur de 25%.

'S'il est possible que l'on assiste à une vague de 'short covering' (rachats de positions, NDLR) dans les jours qui viennent, nous recommandons aux investisseurs d'attendre et de voir comment le consensus évoluera avant de se décider à agir sur la valeur', conclut-il.

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