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Airbus group : Nomura optimiste sur le programme a350.

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(CercleFinance.com) - Nomura confirme son conseil d'achat sur le titre du constructeur aéronautique européen EADS, qui vient d'engranger des commandes massives au salon du Bourget. Mais c'est le programme A350 qui retient l'attention des analystes ce matin : ils estiment le marché trop pessimiste à ce sujet. Leur objectif de 27 euros est confirmé et se compare avec un cours inférieur à 23 euros en Bourse de Paris.

Nomura passe sur l'indéniable succès commercial du monocouloir A320 dans sa version économique “neo”, qui a accumulé un nombre record de commandes depuis son lancement fin 2010.

Ils se penchent plutôt sur l'A350XWB (pour eXtra Wide Body, soit “fuselage extra large”), le prochain moyen/long courrier qu'Airbus, filiale principale d'EADS, entend lancer.

Selon les analystes, un scepticisme de bon aloi est déjà intégré dans les cours de l'action EADS vis-à-vis de ce projet. “Le potentiel de hausse du titre en cas de bonne exécution du programme excède largement, de notre point de vue, le risque de baisse qui serait induit par un retard”, indique la note de recherche.

Selon Nomura, il existe une forte demande pour des appareils de 270 à 370 sièges. L'A350 devrait aussi bénéficier des risques pesant sur le futur Boeing B787 et prendre des parts de marché à l'actuel B777, moins efficace.

Airbus ne cache pas que le calendrier de développement de l'A350 reste 'difficile'. Le scénario central de Nomura table cependant sur un “modeste” retard, sans d'ailleurs exclure que le planning initial ne soit respecté.

Un retard de six mois n'aurait, selon eux, pas d'impact significatif sur les comptes, si et seulement si il intervenait avant la phase d'assemblage final. Bref, les spécialistes estiment que “le marché surestime les conséquences financières d'un retard”.

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