Bourse > Air liquide > Air liquide : Un broker fait décrocher le titre
AIR LIQUIDEAIR LIQUIDE AI - FR0000120073AI - FR0000120073
103.800 € +1.02 % Temps réel Euronext Paris
102.950 €Ouverture : +0.83 %Perf Ouverture : 104.350 €+ Haut : 102.500 €+ Bas :
102.750 €Clôture veille : 899 621Volume : +0.23 %Capi échangé : 40 360 M€Capi. :

Air liquide : Un broker fait décrocher le titre

tradingsat

(CercleFinance.com) - Séance compliquée pour Air Liquide, qui cède 2,2% à quelques encablures de la clôture. Société Générale a réduit son objectif de cours de 115 à 105 euros dans une note ce mardi, sans pour autant remettre son opinion 'conserver' en cause.

A l'instar de nombre d'observateurs, et par-delà une performance du second semestre globalement en ligne avec les attentes du consensus, le broker estime que le groupe chimique surpaie l'acquisition d'Airgas à environ 13,5 fois le ratio VE/Ebitda en mars 2016. 'Si cette opération permet à Air Liquide de prendre la tête du secteur des gaz aux Etats-Unis avec un solide modèle intégré et 38% des ventes de gaz en Amérique du Nord, contre 36% en Europe occidentale, elle démontre une nouvelle fois que la société a moins de discipline que ses comparables en la matière', résume Société Générale.

L'intermédiaire apparaît d'autant plus décontenancé qu'Air Liquide a reconnu que les marchés nord-américains semblaient plus en difficulté qu'attendu au moment de l'annonce de l'opération en novembre dernier. Partant et compte tenu de la dégradation des marchés boursiers, l'objectif d'une augmentation de 2 à 5% des résultats en année 1 pourrait ne pas être atteint, redoute Société Générale, qui se montre également circonspect quant à l'objectif d'une croissance de plus de 10% du RoCE dans 5/6 ans.

Le bureau d'études invoque par ailleurs d'éventuels 'problèmes culturels' à venir, considérant qu'Airgas s'est construite à partir d'opérations de croissance, et un endettement élevé avec une dette nette de plus de 7,2 milliards d'euros à fin 2015, même après une augmentation de capital de 3 à 4 milliards de dollars.



Copyright (c) 2016 CercleFinance.com. Tous droits réservés.


Je donne mon avis

TÉLÉCHARGEZ GRATUITEMENT L’APPLI
En poursuivant votre navigation sur ce site, vous acceptez nos CGU et l'utilisation de cookies afin de réaliser des statistiques d'audiences et vous proposer une navigation optimale, la possibilité de partager des contenus sur des réseaux sociaux ainsi que des services et offres adaptés à vos centres d'intérêts.
Pour en savoir plus et paramétrer les cookies...