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Air liquide : Credit Suisse confirme son conseil neutre

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(CercleFinance.com) - Credit Suisse revient ce matin sur les grands acteurs européens des gaz industriels et médicaux, l'allemand Linde et le français Air Liquide. Les analystes préfèrent le second au premier, mais le secteur ne suscite pas d'enthousiasme. Si l'action Linde est conseillée à la vente avec une cible de 140 euros, la préconisation sur Air Liquide est neutre, avec une cible de 103 euros.

En Bourse de Paris, l'action Air Liquide reste stable à 98,2 euros ce midi. Alors que l'indice CAC 40 prend 3% depuis le 31 décembre et 18% sur un an, le titre Air Liquide affiche des performances respectives de - 5% de + 2%.

Les analystes relèvent que les deux groupes disposent d'un important levier sur leurs bénéfices liés à la faiblesse relative des taux de charge de leurs usines. Cependant, les investissements sont plus importants chez Linde.

Certes, les deux actions se traitent avec une décote de 15% sur les niveaux habituels face au marché dans son ensemble, aux valeurs chimiques et aux acteurs américains. Une partie de cette décote peut s'expliquer par leur plus forte exposition au Vieux Continent, dont la conjoncture est plus difficile.

'Les acteurs européens des gaz industriels nous semblent bon marché relativement aux valeurs comparables', note Credit Suisse. Air Liquide leur semble moins cher que Linde, qui les investisseurs acceptent de payer avec une prime en raison d'une croissance jugée supérieure.

Cependant, 'pour justifier les prix actuels des actions, le retour de la croissance est indispensable', s'inquiète Credit Suisse, qui juge aussi optimiste les prévisions de la direction d'Air Liquide.


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