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Ahold kon : Aurel bgc réduit son objectif de cours

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(CercleFinance.com) - Aurel BGC maintient son opinion 'conserver' sur Ahold mais abaisse son objectif de cours de 11 à 9,5 euros, après la publication par le groupe de distribution d'un chiffre d'affaires inférieur aux attentes au deuxième trimestre.

L'analyste note que la marge opérationnelle hors éléments non récurrents s'inscrit en baisse sensible à 4,6% du CA, contre 5,2% au deuxième trimestre 2010, et que le résultat net ressort pratiquement au niveau de celui de l'année dernière à 199 millions d'euros (contre 202 millions), alors qu'Aurel BGC attendait 215 millions.

'Les chiffres publiés ne sont pas de nature à rassurer au regard de la détérioration de la marge tant aux Etats Unis qu'aux Pays-Bas', estime l'analyste. 'La rentabilité élevée des activités du groupe pourrait être en partie sacrifiée au profit du maintien des parts de marché.'

Le bureau d'études considère que le seul attrait du titre réside dans les programmes de rachat d'actions récurrents. Selon le management, le programme en cours d'un milliard d'euros débuté en mars dernier va être accéléré au regard de la chute des marchés.

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