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Agrogeneration : Après des pertes, vise 20 millions d'EBITDA

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(CercleFinance.com) - AgroGeneration a vu ses comptes basculer dans le rouge en 2012, avec une perte nette de 5,6 millions d'euros contre 2,3 millions de bénéfices un an plus tôt. La direction évoque un bénéfice net impacté par 'des éléments non récurrents qui masquent la progression de la performance agricole'. Le groupe indique aussi, parallèlement à son rapprochement avec Harmelia, qu'il compte faire passer son excédent brut d'exploitation (EBITDA) de 2,4 millions en 2012 à environ 20 millions cette année.

Le titre reste suspendu pour l'instant en Bourse de Paris, au dernier cours coté de 1,64 euro le 30 avril.

Sur la période, le chiffre d'affaires du groupe spécialisé dans l'agriculture intensive en Ukraine et en Argentine a doublé à 47,4 millions d'euros.

En valeur, la production agricole a augmenté de 36% à 47,2 millions d'euros l'an dernier, la production gagnant 29% en volume à 212.000 tonnes.

La marge brute a cependant reculé de 13% à 6,65 millions d'euros, chiffre 'inférieur aux attentes initiales' de la direction. Eléments explicatifs : d'abord des surcoûts de nettoyage-séchage en raison de conditions climatiques très humides (2,4 millions d'euros), une valorisation des stocks inférieure de 1,7 million aux prévisions, des frais généraux en hausse de 6,2 à 8,2 millions d'euros, et un manque à gagner de deux millions liés à la vente en 2012 des stocks 2011.

L'excédent brut d'exploitation ainsi chuté de 4,9 à 2,4 millions d'euros (- 51,1%) de 2011 à 2012.

Du côté du bilan, les capitaux propres ont reculé en un an de 39,2 à 32,9 millions d'euros, à comparer avec une capitalisation boursière de l'ordre de 58 millions d'euros au cours de 1,64 euro.

Le ratio de dette financière nette sur fonds propres a presque triplé en un an, passant de 22 à 60%. La trésorerie disponible atteignait 5,9 millions d'euros en fin d'année dernière.

Notons que le cash-flow opérationnel s'avère positif pour la première fois à 3,2 millions, mais que les investissements sont passés de 2,8 à 10,9 millions d'euros en un an.

En guise de perspectives, AgroGeneration indique d'abord que 2013 sera marquée par le rapprochement avec Harmelia, annoncé concomitamment‎ à ces chiffres. Il table cette année sur un EBITDA de l'ordre de 20 millions d'euros, 'en première approche'.


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