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Adp : Aurel BGC reste à 'conserver'

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(CercleFinance.com) - Au lendemain du lancement officiel du projet CDG Express (avec une société d'étude chargée de finaliser le projet), Aurel BGC a confirmé son conseil à 'conserver' sur Aéroports de Paris (ADP) avec un objectif de cours maintenu à 80 euros.

Cette ligne, dont le coût total atteindrait 1,7 milliard d'euros, devrait être mise en service en 2023. Elle permettra de rallier la Gare de l'Est à l'aéroport CDG sans changement pour 23 euros.

S'il juge le projet favorable pour l'entreprise, le cabinet d'analyse estime qu'il n'affectera pas le cours de bourse d'ADP, car le groupe avait déjà communiqué sur ce projet en début d'année et les travaux ne débuteraient, semble-t-il, qu'en 2017 dans le meilleur des cas.

Enfin, des retards supplémentaires ou la remise en cause du projet ne sont pas à exclure selon Aurel BGC étant donné que l'équilibre financier du projet n'est toujours pas clairement défini.

Le titre qui a largement surperformé le marché en 2013 et 2014 apparait bien valorisé selon le bureau d'études, avec un multiple VE/EBITDA estimé pour 2014 de 10 fois, contre 8,5 fois historiquement.

'Dégrader la valeur nous semble exclu' estime néanmoins l'analyste, 'compte tenu du soutien spéculatif dont elle bénéficie avec la présence de Vinci dans le capital du titre à hauteur de 8%'.

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