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Adocia : Solide trésorerie, Bryan Garnier vise toujours 113 euros

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(Tradingsat.com) - Au lendemain d'une correction d'un peu plus de 3%, Adocia regagnait 4% jeudi matin (+4,06% à 62,74 euros à 9h45) à la suite de la publication de ses résultats annuels.

La société de biotechnologie a enregistré en 2015 une forte progression de son chiffre d'affaires à 36,9 millions d'euros, contre 0,7 million d'euros en 2014, sous l'effet de l’accord de licence et de collaboration conclu avec le groupe pharmaceutique Eli Lilly (amortissement du paiement initial à la signature, paiement d'étape, et prise de charge de dépenses liées au projet par le partenaire).

Adocia a par ailleurs dégagé l'an passé un bénéfice net de 12,6 millions d'euros, comparé à une perte nette de 20,7 millions d'euros en 2014, tandis que la position de trésorerie s'est renforcée à 72 millions d'euros à fin décembre 2015, contre 49,8 millions d'euros un an plus tôt.

"Au cours de l’année 2015, nous avons maîtrisé nos dépenses, avec un ratio de 82% affecté à la R&D, tout en développant de façon soutenue nos projets et en renforçant notre organisation. Par ailleurs, la forte progression de nos revenus ainsi que le placement privé sont venus renforcer notre situation de trésorerie", commente Valérie Danaguezian, directeur financier d’Adocia.

"Cette solide situation financière nous permet de maintenir la dynamique de développement de la société", souligne-t-elle.

Le courtier Bryan Garnier a réitéré jeudi sa recommandation d' "Achat" et son objectif de cours de 113 euros sur Adocia. Le broker note que les dépenses d'investissement de la société ont été supérieures à ce qu'il anticipait. "Cela dit, la position de cash de 72 millions d'euros est très proche de nos estimations", précise-t-il.

Bryan Garnier relève par ailleurs qu' Adocia fait part de son intention d'intensifier le développement de sa combinaison d'insuline BioChaperone Combo et d’avancer le produit jusqu'à l’entrée en phase 3. Deux études cliniques de Phase 1b/2a sont ainsi prévues sur le premier semestre.

Une petite phrase, qui suggère selon le courtier "une volonté de garder l'exclusivité du médicament jusqu'à la phase 3, ce qui pourrait être décevant pour certains qui anticiperaient un accord de partenariat sur BioChaperone Combo en 2016".


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