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Marché : Les actifs portugais sous-performent le reste de l'Europe

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par Ana Nicolaci da Costa

LONDRES (Reuters) - La Bourse de Lisbonne est en baisse lundi, contre la tendance en Europe, et le coût de financement à 10 ans du Portugal se maintient au-dessus de 6,4% après que la Cour constitutionnelle portugaise a rejeté quatre des neuf mesures d'austérité adoptées par le gouvernement.

Le Premier ministre Pedro Passos Coelho s'est engagé dimanche soir à réduire les dépenses budgétaires à la suite de cette décision rendue vendredi soir, qui, selon des experts, pourrait coûter au budget de l'Etat entre 900 millions et 1,3 milliard d'euros.

"Cela augmente le risque attaché aux obligations souveraines portugaises car il y a toujours la possibilité (...) de la nécessité d'un autre plan de sauvetage", commente un trader.

Les partenaires européens du Portugal - notamment le ministre allemand des Finances Wolfgang Schäuble - se sont empressés de rappeler la nécessité pour Lisbonne de maintenir le cap de la rigueur et donc de prévoir de nouvelles réductions des dépenses publiques.

En milieu de journée lundi, l'indice de la Bourse de Lisbonne recule de 0,71% à 5.600,63 points, alors que l'EuroStoxx 50 rebondit de 0,6% après un net recul de vendredi.

Le rendement de l'emprunt d'Etat portugais à 10 ans se maintient autour de 6,42%, après avoir grimpé jusqu'à 6,83% en matinée, les courtiers s'inquiétant de la capacité du Portugal à tenir ses objectifs budgétaires.

Les CDS (credit default swap) à cinq ans sur la dette portugaise ont augmenté de 17 points de base à 430 pdb, selon Markit qui suit ces instruments de couverture contre le risque de défaut.

Dans le même temps, les emprunts d'Etat des autres pays de la zone euro, à l'exception de l'Allemagne, profitent de l'afflux de fonds d'investisseurs japonais en quête de rendement après l'assouplissement quantitatif annoncé la semaine dernière par la Banque du Japon.

Les obligations françaises et belges, les premières à avoir profité de l'exode des fonds japonais après les annonces de la Banque du Japon, ont vu leurs rendements à 10 ans toucher des plus bas record dans la matinée. Et les rendements des 10 ans espagnols et italiens perdent encore respectivement six points de base à 4,72% et 10 pdb à 4,31%.

"Les investisseurs en Europe mais aussi partout dans le monde peinent à trouver des actifs à haut rendement, ce qui soutient non seulement l'Italie et l'Espagne, mais aussi la France et la Belgique et des pays intermédiaires (entre le noyau dur et la périphérie de la zone euro)", dit Michael Leister, stratégiste chez Commerzbank.

"Ce qui est notable, c'est la résistance aux mauvaises nouvelles en ce qui concerne le Portugal. On constate une sous-performance assez prononcée du papier portugais."

Juliette Rouillon pour le service français, édité par Dominique Rodriguez

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