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Marché : Le climat des affaires poursuit son embellie en Allemagne

Marché : Amélioration du climat des affaires en Allemagne en févrierMarché : Amélioration du climat des affaires en Allemagne en février

par Michelle Martin

BERLIN (Reuters) - Le climat des affaires s'est légèrement amélioré en Allemagne en février pour atteindre son meilleur niveau en deux ans et demi, signe que la croissance de la première économie européenne reste sur une pente ascendante, selon l'indice publié lundi par l'institut Ifo.

Son indicateur du climat des affaires, basé sur une enquête mensuelle auprès de 7.000 entreprises, a progressé à 111,3 Ce mois-ci, alors que le consensus anticipait un chiffre stable à 110,6.

Cet indice, qui laisse prévoir une accélération de la croissance au premier trimestre après une performance modeste l'an passé, a permis à l'euro de progresser à 1,3772 dollar et fait reculer les futures sur Bunds à un plus bas en séance.

"L'indice Ifo allemand laisse penser que la reprise économique a encore gagné en dynamisme dans les premiers mois de 2014", dit Jonathan Loynes, de Capital Economics.

Les indices de confiance allemands ont été généralement au beau fixe ces derniers mois, encore que l'indice ZEW du sentiment des investisseurs et analystes allemands, publié la semaine dernière, ait reculé en février, reflétant des incertitudes sur la reprise économique aux Etats-Unis et sur les perspectives des marchés émergents à moyen terme.

Les statistiques sur l'activité ont été moins bien orientées, exportations, commandes à l'industrie et production industrielle fléchissant toutes en décembre, poussant certains économistes à la prudence vis-à-vis des indices de confiance.

Loynes observe que l'indice Ifo a été "systématiquement trop optimiste" comparé aux statistiques d'activité. Si l'on prend en compte le fléchissement des anticipations, la statistique, poursuit-il, vient étayer l'hypothèse d'une croissance "régulière mais sans relief" en Allemagne.

"OPTIMISTES MAIS PAS EUPHORIQUES"

L'enquête montre que les entreprises font preuve d'un optimisme sur les conditions actuelles sans précédent en près de deux ans, même si elles semblent moins enthousiastes sur leurs perspectives. A l'exception de la distribution, qui n'a jamais été aussi optimiste sur sa situation actuelle depuis le printemps 2012 et dont les anticipations se sont encore améliorées.

Si l'économie allemande a été relativement épargnée par la crise de la zone euro, elle a montré des signes de ralentissement ces deux dernières années. Le gouvernement anticipe toutefois une croissance de 1,8% cette année, la demande intérieure étant en mesure de compenser le ralentissement attendu des exportations.

L'indice GFK a montré que le moral des ménages allemands avait atteint un nouveau pic de six ans et demi à l'approche du mois de février.

Beaucoup d'Allemands ont bénéficié d'augmentations salariales substantielles en 2013, tandis que l'emploi est à des niveaux sans précédent, que l'inflation est modérée et que des taux d'intérêt bas n'encouragent pas à épargner.

L'économiste de l'Ifo Klaus Wohlrabe a de fait constaté que la consommation restait l'épine dorsale de l'économie allemande, les solides commandes du secteur industriel restant un puissant soutien.

Mais, ajoute-t-il, "les entreprises allemandes sont optimistes mais pas euphoriques", observant qu'elles ne ressentiront les effets de la reprise en zone euro qu'à moyen terme.

Quant aux exportations, elles pâtissent des remous dans les marchés émergents, qui rendent les firmes plus circonspectes pour leurs perspectives sur ce segment, souligne-t-il.

Les entreprises industrielles, qui avaient mal démarré 2013 sont devenues globalement plus optimistes pour le quatrième mois consécutif mais sans enthousiasme quant à leurs perspectives à l'export.

Nicolas Delame pour le service français, édité par Marc Joanny

Copyright © 2014 Thomson Reuters

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