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Marché : La Fed ne semble pas pressée de relever les taux

Marché : La Fed laisse ses taux inchangésMarché : La Fed laisse ses taux inchangés

par Lindsay Dunsmuir et Jason Lange

WASHINGTON (Reuters) - La Réserve fédérale américaine n'a pas modifié sa politique monétaire mercredi et si elle a laissé la porte ouverte à une hausse de taux en juin, elle ne semble pas pressée de poursuivre la remontée du loyer de l'argent face au ralentissement apparent de l'économie.

A l'issue de deux jours de débat, le comité de politique monétaire (FOMC) de la Fed a maintenu l'objectif du taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 0,25% à 0,50%, niveau auquel il se trouve depuis décembre dernier après son premier relèvement depuis près de dix ans.

Le FOMC explique dans son communiqué que l'amélioration du marché du travail se poursuit en dépit du récent ralentissement de la croissance et ajoute qu'il continue de surveiller l'évolution des prix.

Il précise que les facteurs défavorables liés à la situation économique et financière internationale restent à surveiller mais l'évocation des risques liés à ces facteurs ne figure plus dans son communiqué.

"Le comité continue de surveiller étroitement les indicateurs d'inflation et l'évolution de la situation économique et financière mondiale", dit le texte.

A Wall Street, la tendance s'est orientée à la hausse après ces déclarations et le dollar a peu réagi tandis que les rendements obligataires refluaient.

Les marchés à terme suggèrent que l'hypothèse d'une hausse de taux en septembre - et pas avant - est la plus probable et ils montrent que la probabilité d'une deuxième hausse d'ici la fin de l'année est jugée inférieure à 50%.

Selon le baromètre FedWatch de CME Group, les investisseurs estiment à 23% la probabilité d'un relèvement du taux des "fed funds" en juin, contre 21% avant mecredi.

"Ce dernier communiqué ne plaide pas fortement en faveur d'une hausse de taux en juin", estime Bill Irving, gérant de Fidelity Investments.

La Fed, qui a veillé ces derniers mois à ne pas donner trop d'indications sur l'évolution possible de sa politique, ne fait pas mention dans son communiqué de son évaluation globale de l'équilibre des risques pesant sur l'économie.

Cette évaluation ne figurait pas non plus dans les deux communiqués précédents, en mars et en janvier.

ATTENTISME

La banque centrale note toutefois si les dépenses des ménages ont ralenti, leurs revenus réels ont augmenté à "un rythme solide" et que la confiance du consommateur demeure élevée.

Si l'inflation s'est récemment accélérée, la Fed dit s'attendre à ce qu'elle demeure faible à court terme, en partie à cause de l'impact prolongé de la baisse des prix de l'énergie. Elle ajoute néanmoins rester confiante dans la remontée du taux d'inflation vers son objectif de 2% sur le moyen terme.

En dépit de la vigueur du marché de l'emploi, qui a ramené le taux de chômage à 4,9%, les responsables de la banque centrale avaient dit auparavant que le mouvement de relèvement des taux serait prudent en raison des incertitudes économiques mondiales et de la faiblesse des pressions inflationnistes aux Etats-Unis.

Les turbulences sur les marchés financiers mondiaux au début de l'année, liées principalement au ralentissement de l'économie chinoise, ont conduit la Fed à revoir le mois dernier ses anticipations en matière d'évolution des taux d'intérêt cette année.

Les responsables de l'institution ne prévoient ainsi plus que deux relèvements de taux d'ici fin décembre, contre quatre évoqués fin 2015.

Depuis la réunion de mars, les marchés boursiers ont poursuivi leur rebond et les inquiétudes pour la Chine semblent s'être en partie apaisées , tandis que les prix pétroliers sont repartis de l'avant et que le dollar a reflué.

"Je pense qu'ils sont en mode attentiste. Relever les taux en juin pourrait être trop rapide, à moins que l'on observe une remontée de l'inflation. Pour moi, cela semble très improbable", a commenté Brian Jacobsen, responsable de la stratégie d'investissement de Wells Fargo Asset Management.

Une récente enquête de Reuters auprès de plus de 80 économistes a montré que ceux-ci tablent sur deux relèvements de taux d'ici la fin de l'année, le premier d'entre eux étant susceptible d'intervenir en juin.

La première estimation de la croissance du premier trimestre aux Etats-Unis doit être publiée jeudi et les économistes interrogés par Reuters s'attendent à ce qu'elle montre un net ralentissement, à 0,7% en rythme annualisé contre 1,4% sur les trois derniers mois de 2015.

Les décisions du FOMC ont été adoptées mercredi sans la voix d'Esther George, la présidente de la Fed de Kansas City, qui a plaidé pour un relèvement d'un quart de point du taux des "fed funds".

(Marc Angrand pour le service français)

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