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Marché : La Banque du Japon devrait observer le statu quo

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par Leika Kihara

TOKYO (Reuters) - La nouvelle poussée du yen observée depuis quelques jours, évolution dommageable pour les exportateurs japonais, est susceptible d'être un élément de contrariété supplémentaire pour la Banque du Japon, mais cette dernière devrait s'abstenir à ce stade de toute mesure supplémentaire de soutien à l'économie.

La Banque du Japon (BoJ) est l'une des quatre grandes banques centrales internationales qui réunissent cette semaine leurs comités de politique monétaire. Celle de la BoJ couvrira les deux journées des 15 et 16 juin.

La Réserve fédérale américaine annoncera sa décision de politique monétaire le 15 juin, à l'issue d'une réunion de deux jours. La Banque d'Angleterre et la Banque nationale suisse (BNS) publieront leur décision le 16 juin.

Un statu quo est attendu partout étant donné la prudence de rigueur avant les résultats du référendum de 23 juin organisé en Grande-Bretagne sur le futur du pays au sein de l'Union européenne.

Pour la Banque du Japon, un "Brexit" est la plus importante source d'inquiétude à court terme. La vive poussée du yen, une des principales valeurs refuge par temps d'incertitudes, s'explique largement par l'imminence du référendum.

Vers 09h40 GMT, la devise japonaise progresse de quelque 1% face au dollar, ce qui porte son avance depuis le début de l'année à 13,6%.

Mais le problème plus grave auquel est confrontée la BoJ est le retour dans le rouge de l'inflation de base au Japon en dépit de trois années d'un programme d'assouplissement quantitatif : les prix à la consommation ont reculé en avril (-0,3%) pour le deuxième mois de suite dans l'archipel, selon les dernières statistiques disponibles.

Certains craignent que le Japon retombe dans le phénomène de déflation qui a étranglé pendant des années la croissance de la troisième économie mondiale.

ASSOUPLISSEMENT ATTENDU EN JUILLET

Il y a près d'un mois, Haruhiko Kuroda, le gouverneur de la BoJ, a dit que la banque centrale n'hésiterait pas à assouplir encore sa politique monétaire si les fluctuations des marchés, changes compris, remettaient en cause son objectif d'atteindre un taux d'inflation de 2%.

Mais les doutes émanant de nombre d'investisseurs, y compris étrangers, sur la possibilité pour la BoJ d'aller encore plus loin dans l'assouplissement quantitatif ou de pousser plus en avant le taux de dépôt au jour le jour en territoire négatif, compliquent la tâche de l'institut d'émission.

Selon une enquête publiée vendredi par Reuters, la Banque du Japon observera le statu quo ce mois-ci mais elle assouplira à nouveau sa politique monétaire en juillet, pour tenter une fois de plus de relancer l'inflation vers son objectif de 2%.

Lors de sa réunion de politique monétaire d'avril, la BoJ a repoussé cet objectif à mars 2018 au plus tard.

Certains membres du conseil de politique monétaire de la BoJ, dont Takehiro Sato, se sont déjà publiquement interrogés sur la possibilité pour la banque centrale de s'en tenir à cet objectif.

Aux yeux des économistes, un assouplissement monétaire est plus probable à l'issue de la réunion des 28 et 29 juillet parce que le référendum du 23 juin en Grande-Bretagne sera passé ainsi que les élections sénatoriales du Japon prévues le 10 juillet.

La Banque du Japon, qui réactualisera à l'occasion de sa réunion de fin juillet ses prévisions de croissance et d'inflation, aura également eu le temps d'intégrer d'autres éléments, dont son rapport trimestriel sur la confiance des grandes entreprises du pays, le "tankan" dont la publication est prévue le 1er juillet.

(Benoît Van Overstraeten pour le service français, édité par Véronique Tison)

Copyright © 2016 Thomson Reuters

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