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Marché : L'indépendance de la banque centrale turque à nouveau en cause

Marché : L'indépendance de la banque centrale turque à nouveau en causeMarché : L'indépendance de la banque centrale turque à nouveau en cause

par Daren Butler et Nevzat Devranoglu

ISTANBUL (Reuters) - La banque centrale turque a maintenu ses taux directeurs inchangés jeudi, une décision surprise qui ravive les inquiétudes sur son indépendance et remet la livre sous pression.

Les investisseurs et économistes s'attendaient très majoritairement à ce que l'institut d'émission relève ses taux pour contrer les pressions inflationnistes et contenir la baisse de la livre, la devise turque affaiblie par l'escalade de la violence dans le sud-est du pays, à majorité kurde, et la montée des tensions avec la Russie.

La Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) a pourtant opté pour le statu quo pour le 10e mois consécutif, malgré un taux d'inflation qui a atteint 8,1% en novembre, bien au-dessus de son objectif de 5%.

Elle a fait savoir toutefois qu'elle commencerait à "simplifier" sa politique monétaire à compter de sa prochaine réunion en janvier si les conditions le permettent - un signal aux investisseurs qui demandent le retour à un taux directeur unique plutôt que le système actuel de taux multiples, jugé complexe.

"Tout cela soulève à nouveau de sérieuses questions sur l'indépendance de la CBRT. Même des analystes comme moi très haussiers sur la Turquie en sont réduits à essayer de comprendre", concède Timothy Ash, chez Nomura International.

"La CBRT dit que la simplification pourrait commencer quand la volatilité aura cessé. Franchement, cela sonne comme un nouveau prétexte pour ne pas durcir la politique monétaire."

La livre a accusé le coup après l'annonce de la CBRT et se traitait à 2,9371 pour un dollar dans l'après-midi, une baisse de près de 1% par rapport à son cours de 2,9130 lundi soir.

L'indice Bist 100 de la Bourse d'Istanbul a cédé de son côté 0,29% à 73.102,10 points après avoir gagné 1,2% lundi.

PRESSIONS

Le pouvoir fait depuis longtemps pression sur la banque centrale pour qu'elle conserve une politique accommodante, le président Tayyip Erdogan n'hésitant pas à considérer publiquement une hausse de taux comme une trahison.

Peu après l'annonce du statu quo, un conseiller du chef de l'Etat a affirmé que la CBRT devait encore réduire ses taux.

L'institution avait laissé entendre par le passé qu'elle relèverait ses taux en tandem avec la Réserve fédérale américaine. Cette dernière étant passée à l'acte le 16 décembre, la réunion de mardi faisait office de test pour l'indépendance de la CBRT et de son gouverneur, Erdem Basci.

Les inquiétudes sur les pressions politiques expliquent en partie que les investisseurs aient vendu un solde net de six milliards de dollars (5,5 milliards d'euros) d'obligations turques cette année, après trois années de rentrées nettes.

"La simplification de la politique monétaire pourrait commencer avec la prochaine réunion, si la baisse de la volatilité observée depuis le début du processus de normalisation monétaire mondiale se confirme", a fait savoir la CBRT dans son communiqué.

Le taux des pensions, son principal taux directeur, reste inchangé à 7,5% alors que 14 économistes sur 16 interrogés par Reuters prévoyaient une hausse, d'un demi-point pour la plupart.

"Le gardien monétaire de la Turquie montre là son manque évident de crédibilité dans la lutte contre l'inflation", affirme Nicholas Spiro, du cabinet de conseil Spiro Sovereign Strategy.

(Véronique Tison pour le service français)

Copyright © 2015 Thomson Reuters

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