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Marché : Berkshire paie le prix fort pour Precision Castparts

Marché : Berkshire Hathaway acquiert Precision CastpartsMarché : Berkshire Hathaway acquiert Precision Castparts

par Jonathan Stempel, Sagarika Jaisinghani et Sweta Singh

(Reuters) - Berkshire Hathaway, la société du financier américain Warren Buffett, a annoncé lundi la plus importante acquisition de son histoire avec le rachat de Precision Castparts, un fournisseur de pièces pour l'industrie aéronautique, pour quelque 37,2 milliards de dollars (34,0 milliards d'euros), dette comprise.

Comme cette transaction, selon les dires même du milliardaire, n'est pas bon marché selon certains ratios boursiers et que Berkshire a annoncé vendredi des résultats trimestriels nettement inférieurs aux attentes, le titre de la société reculait vers 18h00 de 0,66% à 214.039,99 dollars alorq que le S&P 500 prenait pour sa part 1,14%.

L'action Precision Castparts bondissait de son côté de plus de 19%, à 231,04 dollars, progression qui s'approche de la prime proposée par Berkshire par rapport au cours de clôture de vendredi.

Le rachat de Precision Cartparts achève de transformer Berkshire, au départ une entreprise tirant l'essentiel de ses bénéfices du secteur de l'assurance, en une sorte de miroir de l'économie américaine dans son ensemble, avec notamment dans son giron une compagnie de chemins de fer, plusieurs sociétés industrielles, des groupes de services aux collectivités ou encore un concessionnaire de voitures.

Cette transaction confirme aussi le goût de Warren Buffett pour des secteurs jugés ingrats, comme en témoignent la prise de participation de Berkshire dans le nouveau géant de l'agroalimentaire Kraft Heinz ou encore le rachat en cours des batteries Duracell auprès de Procter & Gamble.

L'offre de Berkshire sur Precision Carparts, à 235 dollars par action, représente une prime de 21,2% par rapport au cours de clôture vendredi. Precision Castparts, fabricant de composants et de pièces métalliques, fournit notamment l'industrie aéronautique qui représente 70% de son chiffre d'affaires.

"Payer 30 milliards de dollars pour une entreprise cyclique générant des bénéfices de 1,5 milliard de dollars et fournissant des fabricants d'avions ne me fait pas rêver. Moi, je garderais les 30 milliards de dollars et j'attendrai la prochaine crise", a estime Jeff Matthews, directeur chez le fonds alternatif Ram Partners et auteur d'un livre sur Warren Buffett.

PAS DE GROSSE ACQUISITION AVANT UN AN

"En terme de multiple prix (de l'action)-bénéfice, cette opération est plutôt dans le haut de la liste", a déclaré Warren Buffett sur CNBC. L'offre de Berkshire représente un ratio prix-bénéfice de 18.

Le "sage d'Omaha" a précisé que son véhicule d'investissement affecterait environ 23 milliards de sa propre trésorerie pour financer le rachat de Precision et qu'il passerait par des emprunts pour le reste.

A l'issue de la transaction, qui devrait être bouclée au premier trimestre 2016, Berkshire aura encore une trésorerie de plus de 40 milliards de dollars, soit plus du double du matelas de sécurité demandé par Warren Buffet.

Ce dernier a toutefois dit que Berkshire ne procèderait à aucune acquisition majeure pendant au moins un an, tout en soulignant que la société achèterait "quelques petites choses" au cours des six prochains mois.

Berkshire était devenue en 2012 l'un des principaux actionnaires de Precision Castparts avec une participation de 3% qui était valorisée à 882 millions de dollars le 31 mars dernier, selon des avis financiers.

La plus grosse acquisition réalisée par la société d'investissement jusqu'à présent a été celle, en 2010, des 77,4% de la compagnie ferroviaire Burlington Northern Santa Fe qu'elle ne détenait pas encore, pour 26,5 milliards de dollars.

(Avec Jennifer Ablan, Greg Roumeliotis et Mike Stone à New York, Véronique Tison et Benoît Van Overstraeten pour le service français)

Copyright © 2015 Thomson Reuters

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