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Marché : Les titres bancaires affectés par le projet de recapitalisation

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PARIS (Reuters) - Les titres Crédit agricole et Société générale sont pénalisés lundi en Bourse par l'absence de précisions de la part d'Angela Merkel et Nicolas Sarkozy concernant les solutions envisagées face à la crise de la dette en zone euro, tandis que l'action BNP Paribas, qui est jugée la plus solide, rebondit.

La chancelière allemande et le président français ont annoncé dimanche qu'une réponse globale à la crise devrait être annoncée d'ici à la réunion du G20 des 3 et 4 novembre, tout en ajoutant qu'ils se tenaient prêts à recapitaliser les banques.

Interrogé sur i>Télé, le ministre français de l'Economie et des Finances François Baroin a déclaré lundi que les modalités d'une injection de capital seraient discutées avec l'Allemagne avant la tenue du G20 à Cannes.

Certains investisseurs attendaient des annonces plus précises.

"En posant le calendrier, les dirigeants français et allemand ont donné une feuille de route mais sans nouvelles indications sur les modalités", commentent les stratégistes de CM-CIC Securities. "Les deux chefs d'Etat semblent en accord sur le constat de la crise et sur l'importance de fournir une réponse globale avant la fin du mois. Cependant, aucun détail supplémentaire n'a filtré de ce sommet."

"Nous ignorons toujours comment les Européens comptent recapitaliser les banques et surtout s'ils souhaitent toutes les recapitaliser afin d'éviter que certaines ne soient stigmatisées" ajoutent-ils dans une note à leurs clients.

A 13h11, Société générale perd 0,49% à 20,410 euros et Crédit agricole 0,54% à 5,331 euros, alors que BNP Paribas résiste avec un gain de 2,20% à 32,250 euros. Depuis début juillet, Socgen a reculé plus de 52% et Crédit agricole de près de 51%, alors que BNP Paribas a perdu environ 41%.

A ce stade de la séance, l'indice CAC 40 progresse de 1,14% et l'indice européen des banques en Europe prend 0,3%.

BNP Paribas, jugée la plus solide des trois grandes banques françaises, notamment en matière de ratios de fonds propres, profite en outre ce matin de son intégration dans la liste de valeurs préférées en Europe de l'intermédiaire CA Cheuvreux.

BNP Paribas a bien mieux résisté à la crise que ses rivales grâce à son profil de risque plus limité, et pourtant, elle se traite avec une décote par rapport à ses pairs, souligne le broker, qui ajoute que la banque a notamment gagné des parts de marché substantielles dans la banque d'investissement et a acquis Fortis dans de très bonnes conditions.

Franklin Pichard, directeur de Barclays Bourse France, estime lui aussi que la décote sur fonds propres de BNP Paribas justifie un rattrapage à court terme de la banque.

"Nous avions recommandé le 16 septembre dernier de revenir à l'achat sur les banques. Si nous devons n'en retenir qu'une, c'est BNP Paribas", écrit-il dans une note à ses clients.

"Certes, nous ne maitrisons pas la décision politique de recapitalisation des banques françaises (recapitalisation ciblée ou générale? montant?). Mais la décote sur fonds propres est suffisamment importante (70 milliards de fonds propres pour une capitalisation de 39 milliards d'euros) pour s'intéresser au dossier dans une logique rattrapage court terme", dit-il.

Juliette Rouillon, édité par Gwénaëlle Barzic

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