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Marché : Citi reste à l'achat sur socgen et bnp paribas

tradingsat

(CercleFinance.com) - Citi maintient sa recommandation d'achat sur Société Générale et BNP Paribas ainsi que son opinion 'neutre' sur Crédit Agricole et Natixis dans le cadre d'une étude consacrée au secteur bancaire français.

Le broker fait remarquer que les titres SocGen et BNP se traitent à respectivement 0,4x et 0,6x de la valeur comptable de leurs actifs corporels au titre de 2012, pour des rentabilités des fonds propres (RoTE) de l'ordre de 10%-11%.

Citi ajoute qu'il considère comme 'exagérées' les questions entourant la situation de capital des deux groupes.

Concernant Crédit Agricole et Natixis, Citi estime qu'une stratégie de retour aux sources ('back-to-basics') pourrait entraîner une revalorisation boursière des deux titres, même s'il se montre plus prudent quant à leurs activités de banque d'investissement et, en ce qui concerne Crédit Agricole, à l'exposition au sud de l'Europe.

De manière générale, le courtier dit attendre des résultats guère enthousiasmants dans la banque de financement et d'investissement et la collecte de fonds au deuxième trimestre, au vu de l'environnement de marché et du faible appétit manifesté par les clients.

Il estime en revanche que les activités de banque de détail connaissent un 'atterrissage en douceur' grâce notamment à l'intervention de la BCE, confirmant ainsi leur statut de 'vache à lait' des établissements français.

Le courtier ajoute que la croissance du crédit est restée autour de 3% au mois de mai, un niveau qu'il juge convenable, malgré le ralentissement du crédit immobilier (+4% contre 6% précédemment) et des prêts aux entreprises (+2% contre +4% précédemment).

Citi détache en revanche des sorties d'argent de 12,6 milliards d'euros du secteur de l'assurance-vie durant les neuf mois ayant précédé avril, pour cause de montée de l'aversion au risque et de faibles performances des marchés d'actions.

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