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Sébastien David : "les leverage & short cac 40 x10 sont les produits les plus échangés en bourse"

(Tradingsat.com) - Alors que la visibilité reste faible sur les marchés, le succès des certificats Leverage et Short de Société Générale sur l'indice CAC 40 ne se dément pas. Il se confirme même au fur et à mesure que l'effet de levier offert pour profiter des opportunités de gain au quotidien devient plus important. Sébastien David, responsable Relations Investisseurs, Produits de Bourse à la Société Générale, fait le point sur les CAC 40 x10 Leverage et CAC 40 x10 Short.

Tradingsat.com : Est-ce que la possibilité d'amplifier 10 fois les variations du CAC 40 a séduit les investisseurs ?

Sébastien David : Le Leverage CAC 40 x10 (code mnémonique 6998s) et le Short CAC 40 x10 (6999s) ont été lancés avec succès le 8 mars 2012 pour compléter la gamme des Leverage et Short sur l'indice CAC 40. Preuve en est, ce sont aujourd'hui les deux produits les plus échangés à la Bourse de Paris parmi tous les produits « listés » (warrants, certificats, turbos…). La gamme Leverage & Short CAC 40 cote en continu de 9h05 à 17h30. Ces produits sont indexés sur des indices de stratégie calculés par NYSE Euronext. Ce qui garantit d'une cotation aussi officielle par exemple que celle du CAC 40. A fin juin 2012 sur NYSE Euronext Paris, les Leverage & Short CAC 40 x3 à x10 représentaient 47% du volume échangé sur tous les produits à effet de levier indexés sur le CAC 40, tous émetteurs confondus, et 32% du volume échangé sur l'ensemble des produits listés à Paris, que ce soit sur le CAC 40 ou d'autres sous-jacents (pétrole, devises, actions…). (Source : NYSE Euronext)

Tradingsat.com : Comment expliquer avec un exemple simple le fonctionnement d'un Leverage CAC 40 x10 ou d'un Short CAC 40 x10 ?

Sébastien David : Comparons les cours de l'indice CAC 40 et de l'indice de stratégie CAC 40 x10 Leverage que nous ramenons sur une base 100 en observant les performances sur trois jours. Si le CAC 40 gagne 2% le premier jour, il clôture à 102 tandis que l'indice CAC 40 x10 Leverage s'envole de 20% à 120. En perdant 3% le deuxième jour, l'indice tombe à 98,94, tandis que l'indice CAC 40 x10 Leverage chute de 30% à 84. Le troisième jour, le CAC 40 rebondit de 4% à 102,9, soit une hausse de 40% pour l'indice CAC 40 x10 Leverage, qui remonte à 117,6%. En définitive, l'indice CAC 40 aura progressé de 2,9%, tandis que l'indice CAC 40 x10 Leverage aura gagné 17,6%. Sur la période, la performance de l'indice Leverage ne correspond donc pas à celle du CAC 40 multipliée par 10. Cet écart peut être plus ou moins important, favorable ou défavorable, selon la volatilité du marché. C'est le principe même d'une exposition à levier renouvelée quotidiennement.

Tradingsat.com : Quelle stratégie conseillez-vous pour ces produits ?

Sébastien David : Ces produits sont destinés à des investisseurs avertis pour la mise en place de stratégies à levier à court terme. Ils nécessitent un suivi quotidien et des aller-retours fréquents en fonction des évolutions du sous-jacent afin d'optimiser l'investissement. Ainsi, il faut privilégier une gestion dynamique en ne conservant ces produits que quelques jours au maximum.

Tradingsat.com : Quel est le risque maximum auquel on s'expose avec les Leverage & Short CAC 40 ?

Sébastien David : On ne peut perdre plus que ce que l'on a investi. Il n'existe pas de système d'appel de marge, obligeant à couper automatiquement ses positions ou à réalimenter son compte en cas d'évolution défavorable du marché. Les règles des indices CAC 40 Leverage & Short prévoient un arrêt provisoire de leur calcul au-delà d'un certain seuil de variation. Ainsi, la cotation des Leverage & Short CAC 40 x10 s'interrompt automatiquement lorsque la chute (ou la hausse) de l'indice CAC 40 atteint 9%, soit une variation correspondante de -90%. Ce mécanisme consiste à éviter que la valeur d'un de ces indices soit négative; au pire elle va tendre vers 0, voire être nulle.

Tradingsat.com : Pourquoi avoir émis de nouveaux Leverage & Short CAC 40 x5 le 8 mars 2012 ?

Sébastien David : Les produits Leverage & Short CAC 40 x 5 (Mnémo 7731S et 7734S) proposés initialement par Société Générale ont aujourd'hui une valeur proche ou inférieure à 1 €. Or, la cotation de ces produits est assurée en Bourse avec un pas de cotation (tick) tous les 0,005 euro (0,5 centime). Ainsi, plus la valeur de l'indice est faible, plus sa variation en pourcentage doit être importante pour entraîner une variation du prix du produit d'un tick, toutes choses égales par ailleurs. De plus, Société Générale assure sur ces produits, dans des conditions normales de marché, une fourchette achat/vente avec un écart moyen de 0,50 %. Si le produit vaut 1 euro, cet écart représente 0,005 euro (0,50% x 1 euro), soit l'équivalent du tick. En dessous d'un euro, cet écart sera au minimum égal au tick et par suite supérieur à 0,50 %. Etant donné l'évolution des indices CAC 40 x5 Leverage et Short, et la valeur actuelle des produits initialement émis (Mnémo 7731S et 7734S), Société Générale a lancé une nouvelle série de Leverage & Short CAC 40 x5 présentant des caractéristiques plus favorables (cours d'émission respectifs de 23,87 € et 14,05 €). Pour toutes ces raisons, il est par conséquent préférable de se positionner sur ces nouveaux Leverage & Short (Mnémo 6995S et 6996S) pour une meilleure sensibilité du prix du produit, tick après tick, à la hausse comme à la baisse.

Propos recueillis par François Berthon

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