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Holcim : En hausse limitée après l'accord avec Lafarge

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(CercleFinance.com) - Holcim grappille 0,6% à Zurich et Lafarge grimpe de 2% à Paris et, alors que les conseils d'administration des deux cimentiers ont conclu un accord sur les termes révisés du projet de fusion entre égaux.

Les parties se sont mises d'accord sur une nouvelle parité d'échange sur la base de neuf actions Holcim pour 10 actions Lafarge, alors que la parité initialement retenue était d'une pour une.

Par ailleurs, ils ont convenu de retirer à Bruno Lafont, le PDG de Lafarge, le poste de directeur général du futur ensemble qui devait lui revenir initialement. La nomination du directeur général sera communiquée ultérieurement et au plus tard au dépôt de l'offre publique aux actionnaires de Lafarge.

Wolfgang Reitzle et Bruno Lafont seront coprésidents non exécutifs du conseil d'administration. Beat Hess sera vice-président du conseil.

Certains actionnaires clés ont confirmé leur soutien aux termes révisés de la fusion. Les deux groupes anticipent une finalisation de la transaction en juillet 2015.

'Il est désormais quasi assuré que le deal se fasse. Cette incertitude levée et dans un premier temps la parité devait s'ajuster vraisemblablement avec une remontée du cours de Lafarge vers les 65 euros', estime Aurel BGC.

'Dans un second temps, les futures synergies (15 euros par action Lafarge et un peu plus de 14 francs suisses par action Holcim) devraient progressivement commencer à être reconnues par le marché', poursuit le bureau d'études.

Sanford C. Bernstein juge pour sa part que cette révision de l'ordre de 10% des termes du projet reste insuffisante pour le convaincre de la volonté du groupe suisse de finaliser l'opération.

'Nous maintenons notre point de vue selon lequel l'issue de l'opération est désormais entre les mains du vote des actionnaires de Holcim, avec une probabilité d'échec que nous estimons toujours à 50%', explique-t-il.

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