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United Technologies : Jefferies abaisse sa cible

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(CercleFinance.com) - Jefferies maintient sa recommandation 'achat' sur United Technologies, mais abaisse son objectif de cours de 132 à 120 dollars, dans le sillage d'une estimation de bénéfice par action pour le groupe industriel diversifié.

S'il laisse inchangée celle pour 2014 à 6,85 dollars, le broker réduit celle pour 2015 de 7,55 à 7,35 dollars, pour refléter un environnement de croissance plus lent et les coûts liés à la mise en service de son moteur d'avion Geared Turbo Fan (GTF).

'United Technologies fait bouger les lignes sur ce marché étroit avec son GTF, mais ceci est cher à court terme. Les premiers moteurs sont coûteux à construire et vendus à des prix bien inférieurs à leurs coûts', explique le courtier.

Ainsi, Jefferies fonde ses estimations sur des décotes initiales de prix, par rapport à ceux du catalogue, de l'ordre de 75%. 'Ces décotes devraient néanmoins s'améliorer au fil du temps, tandis que les coûts de fabrication déclineront', nuance-t-il.

Pour 2016, le courtier anticipe un BPA de huit dollars pour le groupe, ce qui implique une croissance annuelle moyenne de 8% attendue sur la période 2014-2016. L'objectif de cours représente 15 fois cette estimation de BPA 2016, en ligne avec les pairs.

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