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Bayer : Bryan Garnier relève sa recommandation

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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier relève sa recommandation sur Bayer de 'neutre' à 'achat' et sa valeur intrinsèque de 88 à 98 euros, estimant que l'activité pharmaceutique demeure sous-valorisée.

'Les nouvelles selon lesquelles le laboratoire allemand doit lancer cinq médicaments (Xarelto, Eylea, Xofigo, Stivarga et Adempas) sont meilleures que prévu', juge l'intermédiaire.

'Bien que les marges puissent souffrir du fait que ces médicaments sont en partenariats (à part l'Adempas), la marge d'EBITDA du groupe devrait s'accroitre de 21,2% en 2013 à 23,6% en 2016', estime Bryan Garnier.

Après avoir 'décodé les mécanismes de rentabilité des cinq produits', le broker estime qu'ils devraient correspondre à 38% de la marge d'exploitation du groupe en 2018.

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