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BAT : Crédit Suisse reprend un suivi à 'surperformance'

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse reprend un suivi sur British American Tobacco (BAT) à 'surperformance' avec un objectif de cours fixé à 3800 pence, estimant que le titre 'dispose sans doute de l'historique le plus consistant dans les produits de consommation courante'.

'BAT a constamment réalisé une croissance de 10% de son BPA hors effets de changes', souligne ainsi le bureau d'études qui voit cependant un possible changement dans l'utilisation des flux de trésorerie dans les années à venir.

Alors que le groupe de tabac choisissait historiquement de redistribuer sa trésorerie par des rachats d'actions, Crédit Suisse pense qu'il mettra l'accent à court terme sur la réduction de sa dette, son ratio dette nette sur EBITDA ayant dépassé 2,5 fois après des acquisitions récentes.

Selon les analystes, ces acquisitions récentes ont d'ailleurs des implications intéressantes sur le mix de profits et la valorisation du groupe BAT, qui devrait réaliser environ 20% de son bénéfice net aux Etats-Unis en 2016.

Crédit Suisse souligne le rôle désormais clé des associés de BAT, puisque la participation de 42% dans Reynolds représente 22% de sa capitalisation de marché, et la participation de 30% dans Indian Tobacco Co, 12% de sa capitalisation de marché.

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