 Dexia : Dexia sanctionnée après annonce de la restructuration de FSA |
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PARIS (Dow Jones)--Dexia (DEXB.BT) signe la plus forte baisse du CAC 40 jeudi, au lendemain de l'annonce de la restructuration de Financial Security Assurance - FSA, sa filiale américaine de réhaussement de crédit.
A 15h54, l'action Dexia plongeait de 10,8%, à 8,93 euros, dans un marché en hausse de 0,3%.
Mercredi soir, la banque franco-belge a annoncé un résultat net en baisse de 32% au deuxième trimestre, pénalisé par des pertes liées à FSA.
Dans un communiqué, Dexia a indiqué qu'elle injecterait 300 millions de dollars dans FSA, laquelle va se retirer du secteur des ABS pour se concentrer sur le marché des services financiers au secteur public.
Le résultat net de Dexia, pertes de FSA incluses, ressort à 539 millions d'euros au deuxième trimestre.
La banque a précisé que son résultat net comptable hors FSA affiche une hausse de 3% sur cette période, à 755 millions d'euros, tandis que son "résultat net part du groupe sous-jacent" s'établit à 760 millions d'euros, en progression de 24%.
A l'issue d'une revue stratégique, Dexia a décidé la sortie de FSA du secteur des ABS en vue d'un recentrage sur les services financiers au secteur public américain. La banque a indiqué que FSA allait en outre réduire son activité "financial products".
Dans le cadre de sa restructuration, FSA va réduire de 10% ses effectifs, passer une charge exceptionnelle de 6 millions de dollars et enregistrer une réduction annuelle de ses coûts de 30 millions de dollars, d'après le communiqué de Dexia.
Par ailleurs, "en raison de la détérioration de l'environnement économique aux Etats-Unis", FSA a renforcé ses réserves pour futures pertes opérationnelles de 936 millions de dollars - avant impôts - au deuxième trimestre.
Partant de l'hypothèse que la situation ne s'améliorera pas "avant la mi-2010", FSA va encore augmenter ses réserves de 620 millions de dollars dans le domaine des prêts hypothécaires, et de 316 millions de dollars "pour pertes économiques sur certains actifs disponibles à la vente dans le portefeuille d'investissement.
A fin juin, le ratio Tier 1 de Dexia était de 11,3%.
Les analystes financiers se montrent critiques à l'égard des décisions prises par Dexia.
Société Générale estime que l'injection de 300 millions de dollars par Dexia pour couvrir les dépréciations de FSA ne sera pas suffisante. D'après la banque, les estimations faites par Dexia d'une exposition de 776 millions de dollars est faible comparée à celles de Moody's, qui table sur une perte de 1,5 milliard de dollars, et à celles de S&P, qui prévoit une perte de 1,2 milliard de dollars.
Pour KBW, les actionnaires de la banque espéraient plutôt une solution isolant FSA, or Dexia semble plus exposé à présent à sa filiale américaine, selon le courtier.
Cet avis est partagé par JP Morgan, qui regrette que Dexia ne prenne aucune distance avec FSA. Il maintient sa recommandation à sous-pondérer, assortie d'un objectif de 8 euros.
Oddo souligne lui aussi que Dexia a réaffirmé son soutien "quasi-inconditionnel" à sa filiale, dont les perspectives de notation ont été abaissées par Moody's et Standard & Poor's. Le courtier déclasse Dexia d'acheter à accumuler et réduit son objectif de cours de EUR12 à EUR11,5.
De son côté, Credit Suisse déplore que la revue stratégique menée par la banque ne protège pas ses actionnaires des risques potentiels liés au portefeuille de FSA.
Depuis le 1er janvier 2008, l'action Dexia accuse un repli de plus de 48%. Les trois autres valeurs bancaires cotées au CAC 40 s'inscrivent également en net repli, mais dans de moindres proportions: depuis le début de l'année, BNP Paribas (13110.FR) régresse de 12%, Crédit Agricole (4507.FR) de 31% et Société Générale (13080.FR), de 26%.
-Anne Montanaro, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; anne.montanaro@dowjones.com
(END) Dow Jones Newswires
August 07, 2008 09:54 ET (13:54 GMT)
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