 Repete : Wendel,Saint-Gobain cherchent accord de gouvernance |
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PARIS (Dow Jones)--Saint-Gobain (12500.FR) et Wendel (MF.FR) n'ont toujours pas réussi à trouver un terrain d'entente sur la gouvernance du groupe de matériaux de construction, près de cinq mois après l'entrée de la société d'investissement au capital de Saint-Gobain.
Selon des sources proches du dossier, les discussions qui se sont tenues lundi soir entre le fabricant de matériaux de construction et son premier actionnaire ont achoppé sur la question des droits de vote doubles, menaçant de remettre en cause le compromis trouvé au terme de plusieurs mois de pourparlers sur la représentation de Wendel au conseil d'administration de Saint-Gobain.
Mais le temps presse pour Wendel, qui s'est endetté à hauteur de 4,8 milliards d'euros pour entrer au capital de Saint-Gobain. Les désaccords sur la gouvernance retardent en effet les discussions de fond sur la stratégie du groupe industriel, dont l'action a cédé près de 30% depuis l'arrivée de Wendel au tour de table en septembre.
Dans une lettre datée du 8 février, le conseil d'administration de Saint-Gobain a accepté le principe de la création d'un comité stratégique, à la demande de Wendel, ainsi que celui de l'octroi de trois sièges d'administrateurs à la société d'investissement, mais les a assortis de deux conditions : Wendel doit limiter sa participation à 21,5% du capital et s'engager à voter la suppression des droits de vote doubles lors de la prochaine assemblée générale de Saint-Gobain le 5 juin, afin de barrer la route à toute tentative de prise de contrôle rampante.
Wendel, qui détient aujourd'hui près de 18% du capital du groupe de matériaux de construction, pourrait en effet contrôler jusqu'à 30% des droits de vote de Saint-Gobain si des droits de vote doubles lui étaient attribués dans deux ans.
Mais la société d'investissement dirigée par Jean-Bernard Lafonta ne l'entend pas de cette oreille. Selon des sources proches des discussions, elle estime que la suppression des droits de vote doubles risque de la mettre dans une position d'"actionnaire contraint", alors qu'elle a déjà accepté de limiter sa participation au capital. Elle rappelle en outre qu'elle a toujours déclaré ne pas avoir l'intention de prendre le contrôle de Saint-Gobain.
Dans l'entourage de Saint-Gobain, on insiste sur le fait qu'un actionnaire ne peut être autorisé à prendre le contrôle de la société sans en payer le prix, au seul moyen de l'attribution de droits de vote doubles.
Les actionnaires de Saint-Gobain "ne comprendraient pas que les dispositions entourant l'entrée de représentants de Wendel au conseil d'administration soient susceptibles de laisser s'opérer une prise de contrôle rampante de Saint-Gobain et de dispenser Wendel, si tel était son but, de déposer au bénéfice de tous les actionnaires une offre publique dont le succès peut seul donner le contrôle d'une société cotée", stipule la lettre du 8 février, dont Dow Jones Newswires a pu lire un extrait.
Des sources proches du groupe industriel soulignent par ailleurs que Wendel ne s'est lié les mains que pour un an. L'engagement à ne pas dépasser 21,5% du capital ne sera ainsi valable qu'un an à compter de la prochaine assemblée générale de Saint-Gobain, tandis que le mandat des administrateurs représentant Wendel sera de quatre ans.
Si les deux parties indiquent leur volonté de poursuivre le dialogue pour trouver un accord, chacune d'entre elles semble pour l'instant camper sur ses positions et jouer la montre.
Pour obtenir la suppression des droits de vote doubles, Saint-Gobain devra réunir la majorité des deux tiers des suffrages exprimés en assemblée générale extraordinaire.
La position des actionnaires salariés, seuls détenteurs de droits de vote doubles - avec 10,5% des droits de vote pour 6,5% du capital - et deuxième groupe d'actionnaires derrière Wendel, sera donc déterminante.
Or, le conseil d'administration, auquel siège un représentant des actionnaires salariés, s'est exprimé de manière "unanime" dans la lettre du 8 février.
-Nathalie Boschat, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; nathalie.boschat@dowjones.com
(END) Dow Jones Newswires
February 19, 2008 13:44 ET (18:44 GMT)
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Finances - Général |
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- Jean-Bernard Lafonta
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