 Michelin : Résultats 2007 en progrès malgré hausse des coûts
| Vendredi 15 février 2008 à 14:27 |
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PARIS (Dow Jones)--Le fabricant de pneumatiques Compagnie Générale des Etablissements Michelin (12126.FR) a annoncé vendredi une hausse de 35% de son résultat net annuel, grâce au redressement de ses marges et à une baisse sensible de ses impôts.
Le groupe a mis en garde contre une augmentation du prix de caoutchouc et du pétrole cette année, mais a indiqué qu'il s'attendait tout de même à une croissance du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel hors éléments exceptionnels tant que l'environnement économique ne se détériorait pas.
Le résultat net part du groupe a atteint 774 millions d'euros en 2007, contre 572 millions d'euros un an plus tôt, en ligne avec les attentes des analystes qui tablaient sur 772 millions d'euros.
Michelin a indiqué que l'impact de la hausse du coût des matières premières, notamment le caoutchouc, l'acier et les produits à base de pétrole, sur les résultats passerait de 70 millions en 2007 à 200 millions d'euros en 2008.
Le groupe a précisé que cette hausse serait compensée par une répercussion sur les prix de vente, une maîtrise accrue des coûts et des gains de productivité.
Sur l'exercice 2007, le chiffre d'affaires de Michelin a progressé de 3% à 16,87 milliards d'euros, contre 16,38 milliards d'euros un an plus tôt. Le résultat opérationnel courant de Michelin s'est amélioré de 22,9% en 2007, à 1,65 milliard d'euros, représentant ainsi 9,8% du chiffre d'affaires, contre 8,2% en 2006.
Les analystes ont toutefois été déçus, car la marge s'était établie à 10,2% pour le premier semestre 2007.
Le chiffre d'affaires pour l'Europe a été stimulé par un fort rebond du marché des pneus pour les véhicule de tourisme, tandis que le marché de deuxième monte est resté solide en Europe de l'est, compensant le recul du marché ouest-européen.
Par ailleurs, de manière prévisible, le chiffre d'affaires pour l'Amérique du nord s'est affaibli, "et reflète les difficultés que rencontre actuellement l'industrie automobile nord-américaine", a indiqué le groupe.
Le résultat brut d'exploitation a été pénalisé par une hausse de 142 millions d'euros des coûts, dont 72 millions sont imputables aux matières premières et 32 millions à l'énergie et aux transports. Le groupe a dû régler 82 millions d'euros de dépenses supplémentaires, notamment du fait de la nouvelle loi sur la sécurité sociale. Les gains de productivité ont néanmoins "quasiment compensé l'augmentation des coûts salariaux".
Le co-gérant du groupe, Michel Rollier, a indiqué que l'objectif de 30% de gains de productivité serait "plus qu'atteint", grâce notamment à l'automatisation accrue et à l'augmentation de la taille moyenne des usines pour parvenir à des économies d'échelle. L'impact des coûts salariaux sur le chiffre d'affaires devrait également continuer de reculer.
Michel Tyndall, analyste automobile chez Nomura International, a déclaré qu'il était déçu par la lenteur affichée par Michelin quant à l'amélioration de la productivité, particulièrement dans des pays à coût élevé comme la France. "Michelin est fier de son engagement en faveur de son personnel et de son comportement socialement responsable. Pourtant, c'est un comportement qui relègue clairement les actionnaires au second plan."
Michelin est par ailleurs resté vague sur ses perspectives pour 2008, indiquant seulement que le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel "devraient être en progrès" si tant est que l'environnement économique ne se dégrade pas.
Le groupe prévoit également une forte croissance des marchés émergents, tandis que celle des marchés plus avancés devrait être inférieure à la tendance. "Malheureusement, Michelin est sous-pondéré dans le premier cas, et surpondéré dans le second", observe M. Tyndall.
A 14h28 le titre Michelin perdait 2,4%, à 59,75 euros, pour une recul global du CAC 40 de 1,6%. Le titre a perdu 24% depuis le 1er janvier 2008, à l'instar des autres titres du secteur automoboile européen.
-Geraldine Amiel et David Pearson, Dow Jones Newswires
(END) Dow Jones Newswires
February 15, 2008 08:27 ET (13:27 GMT)
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