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Accor : Nomura est toujours vendeur

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(CercleFinance.com) - Nomura confirme ce matin son conseil de 'réduire' les positions sur Accor, dans le cadre d'une note de recherche sectorielle. Son objectif de cours est toujours de 19,5 euros. En Bourse de Paris, l'action Accor prend 0,2% à 23,1 euros.

Les analystes appuient leur recommandation sur les dernières tendances du revenu par chambre (RevPAR) d'hôtel, qui en décembre a crû de 7,5% aux Etats-Unis. Mais de seulement 3,5% en Europe, ce qui constitue une décélération d'autant que “où le taux d'occupation a commencé à se stabiliser'.

Ils constatent que la tendance 'jouez l'Amérique, restez à l'écart de l'Europe' a déjà fonctionné, comme en témoigne la hausse récente d'InterContinental Hotels (+21% sur le dernier mois) quand Accor se trouve toujours 28% sous son niveau record du 1er semestre 2011.

En 2012, Nomura table sur une croissance du RevPAR de 5% aux Etats-Unis et en Asie, mais une baisse de 4% en Europe.

'Nous pensons que le secteur est suffisamment valorisé, ce qui nous conduit à privilégier le 'stock picking'', indiquent les analystes. Leur premier choix se porte sur Whitbread (achat, cible : 1.990 pence), le seul groupe étant parvenu à faire croître ses bénéfices en 2008/2009.

En revanche, Accor est le titre leur semblant le plus mal disposé face à la conjoncture qui s'annonce, avec son exposition à l'Europe de 73% qui devrait induire une faible tendance des bénéfices.

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