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Accor : Crédit suisse dégrade doublement le titre.

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse est revenu ce matin sur le secteur hôtelier européen en formulant de nouvelles prévisions. Après une revue de détail, les analystes ont fortement abaissé leur conseil sur le titre du groupe français Accor de 'surperformance' à 'sous-performance' d'un seul coup, l'objectif de cours chutant parallèlement de 38,50 à 27,50 euros. En Bourse de Paris où le CAC prend 1,75%, l'action Accor gagne 3,1% à 23,6 euros.

Selon le modèle de simulation développé par Crédit Suisse, la croissance du RevPAR (revenu par chambre, indicateur clé du secteur hôtelier) s'annonce nulle en 2012 en Europe, Royaume-Uni compris, et aux Etats-Unis.

Après 1,23 euro en 2010, les analystes de la banque helvétique tablent désormais sur un bénéfice par action Accor de 1,35 euro en 2011 (- 9% par rapport à l'estimation précédente) et de 1,25 euro en 2012 (- 20%).

Crédit Suisse justifie sa projection pour 2012, qui se situe 25% au-dessous du consensus, par le fait qu''Accor est le grand groupe hôtelier dont le titre est plus risqué' parmi les valeurs suivies. En effet, l'impact d'une variation du RevPAR, le revenu par chambre, est très prononcé pour le groupe : chaque fois que son RevPAR baisse de 1%, le bénéfice par action Accor chute de 14%.

Aux yeux des analystes, les nouvelles projections macro-économiques, désormais sombres, l'emportent sur le potentiel de hausse induit par la restructuration de l'opérateur hôtelier.

'Nous nous attendons à ce que le marché privilégie les groupes hôteliers les moins risqués', indique encore la note de recherche, comme Whitbread.

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