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Accor : Bien orienté après son chiffre d'affaires

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(CercleFinance.com) - Accor affiche l'une des plus fortes hausses du CAC40, de 3,4% à 21,8 euros, au lendemain du point d'activité annuel du géant de l'hôtellerie, généralement bien accueilli par les analystes ce matin.

En croissance de 2,5% à 6100 millions d'euros (+5,2% en données comparables), le chiffre d'affaires annuel s'est révélé inférieur au consensus (6159 millions). À périmètre et change constants, il a cependant augmenté de +5,2%, grâce à la progression combinée des taux d'occupation et des prix moyens sur l'ensemble des segments.

Surtout, le développement a dépassé largement les objectifs du groupe avec l'ouverture de 38.700 nouvelles chambres (318 hôtels), contribuant positivement à hauteur de +1,8% à la croissance. Il a néanmoins été contrebalancé par les effets de périmètre liés à la stratégie d'asset management (-4,3%) et les effets de change (-0,2%).

Sur le seul quatrième trimestre, le CA a augmenté de +3,6% à périmètre et change constants. 'Si la situation en Europe du Sud continue de se dégrader, la demande reste soutenue sur les principaux marchés européens, dans les pays émergents et aux États-Unis', précise Accor.

Compte tenu de la dynamique favorable de l'activité au quatrième trimestre en ligne avec les attentes du groupe, il confirme son objectif de résultat d'exploitation 2011 entre 510 et 530 millions d'euros.

Crédit Suisse souligne que les commentaires de la direction sur les perspectives d'activité s'avèrent rassurants, tandis que les tendances de réservations en Amérique Latine, aux États-Unis, en Allemagne et en Asie Pacifique apparaissent positives.

L'analyste passe de 'sous-performance' à 'neutre' avec un objectif de cours de 22,7 euros, arguant de risques désormais limités. Il souligne que le titre a sous-performé ses concurrents en Bourse, ainsi que le marché français et le secteur européen des voyages et loisirs, au cours des six derniers mois.

De même, Bryan Garnier passe de 'neutre' à 'achat' sur Accor avec une 'valeur intrinsèque' maintenue à 25,5 euros, mettant en avant une valorisation bon marché pour le titre et un modèle d'activité plus résilient qu'auparavant.

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