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 Lexique de la bourse |
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Modèle de Black & Scholes |
Modèle développé par deux théoriciens américains, Fisher Black et Myron Scholes, qui permet d’évaluer le prix des options d’achat.
Ce modèle s’appuie sur un certain nombre d’hypothèses.
1) Le marché est efficient.
Les cours reflètent toute l’information disponible.
2) Les frais de transaction, impôts et taxes, sont négligés dans le calcul des résultats.
3) Les options sont de type européen, c’est-à-dire non exerçables avant la date d’échéance.
4) Le taux d’intérêt sans risque est supposé connu et constant.
5) L’action ne donne lieu à aucune distribution de dividendes au cours de la durée de vie de l’option.
6) La variation relative du cours de l’action suit une loi normale.
A partir de ces différentes hypothèses, les auteurs ont élaboré un modèle assez complexe de valorisation d’un contrat d’option qui a vite montré ses limites, mais a servi de base à de nombreux travaux pour valoriser les produits dérivés. |
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